JOB竞博.横店东磁：10月17日接受机构调研包括知名机构景林

　　2022年10月20日横店东磁（002056）发布公告称公司于2022年10月17日接受机构调研，安和资本、彬元资本、国寿资产、国泰基金、国泰君安证券、国新证券、国信证券、果实资本、海富通基金、海金投资、海螺创业投资、海南悦溪私募、波克科技、海通国际、海通研究所、海通资管、海通自营、瀚伦投资、杭州荣泽石、航长投资、好买基金、昊青资产、灏浚投资、伯兄资产、禾其投资、禾永投资、合正普惠投资、合众资管、合撰资产、和基投资基金、和聚、和泰人寿、荷和投资、鹤禧投资、博笃投资、恒大金融资管、恒泰证券、恒越基金、横琴人寿、弘毅金涌资产、红土创新基金、红象投资、竑观投资、鸿道投资、鸿盛私募、博时基金、鸿运私募、厚坡私募、华安基金、华安证券、华安自营、华创证券、华电资本、华富基金、华融证券资管、华润元大基金、博昱私募基金、华商基金、华泰柏瑞基金、华泰证券、华泰资管、华西证券、华夏财富创新、华夏基金、华夏久盈、华夏理财、环懿投资、渤海汇金、汇丰晋信基金、汇丰资管(HK)、汇华理财、汇蠡投资、汇泉基金、汇添富、汇信聚盈、惠正投资、混沌投资、骥才资本管理有限公司、渤海证券、嘉合基金、嘉实基金、嘉世私募、坚果私募、建信保险资管、建信基金、建信信托、健顺投资、江苏瑞华、交银康联、才华资本、交银理财、金辇投资、金信基金、金鹰基金、金元顺安、菁菁投资、旌安投资、景和资管、景林资产、景顺长城、财通自营、景泰利丰、九颂山河、九泰基金、九章资管、久久益资、久铭投资、久期投资、玖龙资产、巨子投资、聚隆投资、安信资管、辰翔投资、聚鸣投资、军璐投资、君和资本、凯丰投资、乐瑞北京、雷根权益投资、理成、理臻投资、利幄基金、瓴仁投资、辰阳投资、留仁资产、龙航资产、绿地金融投资、民生加银基金、民生通惠、民生银行理财、民生证券研究院、民营投资、名禹资产、明世伙伴基金、成泉资本、明泽投资、摩根士丹利华鑫、南方基金、南京证券、南土投资、农银汇理、盘京投资、磐厚动量、鹏华基金、鹏扬基金、诚旸投资、平安基金、平安证券、平安资产、泊通投资、朴信投资、朴易资产、浦银安盛、浦银理财、前海圣耀资本、勤辰私募、诚熠私募、青沣资产、青骊资本、趣时资产、筌笠资产、群益证券、人保香港资产、人保香港资管、人保资产、锐图投资、瑞达基金、晟盟资管、瑞特资产、瑞橡资本、睿郡资管、睿璞投资、睿亿投资、睿远基金、三峡资本、三鑫投资、三星投信、三星证券、澄明资产、沙钢集团投资、厦门财富、厦门航空投资、山西证券、山楂树甄琢资管、东方证券资产、上海歌汝、上海人寿、上海天猊投资、上海证券资管、冲积资产、上投摩根基金、上银基金、尚城资产、尚近投资、尚雅投资、申港证券、申万宏源、申万菱信基金、慎知资管、生命人寿保险、川投集团、生命资产、盛世知己投资、施罗德交银、时代麦伯、市尚城资产、市正德泰、数联投资、苏银理财、苏州龙远投资、太保资产、创富兆业、太平基金、太平洋保险资管、太平养老、太平资产、泰达宏利、泰康养老、泰信基金、天安财险、天安人寿、天虫资本、安信自营、创金合信、天风资管、天弘基金、天山铝业、同犇投资、同泰基金、彤源投资、铜陵国资、潼骁投资、途灵资产、万家基金、淳厚基金、沃珑港、西安瀑布资产、西部利得、西部证券、西部自营、东财基金、源乘投资、汐泰投资、禧弘私募、贤盛投资、淳阳私募、相聚资本、香港京华山、象舆行资管、橡果资产、新华基金、新华养老、新活力、新加坡新思路、新政泰达、鑫巢资本、大成基金、鑫焱创业、鑫元基金、信达澳亚、星石投资、星元投资、兴业基金、兴业信托、兴亿投资、兴银基金、兴证全球基金、大道至诚、雪球私募、寻常投资、循理资产、循远资产、雅戈尔投资、阳光资产、养正投资、耀康投资、野村自营、一村资本、大家资管、伊洛投资、颐和久富、易川资产、易方达基金、易方达香港、易米基金、易鑫安投资、益民基金、银河基金、银河金汇证券、大岩资本、银湖资产、银华基金、胤胜资产、英大证券自营、英大资产、盈峰资本、盈游天下投资、永唐盛世资产、永禧投资、永赢基金、丹羿投资、于翼资产、煜德投资、誉辉资本、元昊投资、元贞铭至、圆信永丰、源峰基金、远信投资、云南国际信托、云能资本、德邦基金、云禧私募、允文资产、泽源资产、展博投资、长安信托、长安资本、长城财富、长城基金、长丰众乐、长见投资、德劭资管、长江养老、长江证券、长青基业(星熹元)、长盛基金、长信基金、招商基金、招商银行、招商证券、肇万资产、浙商资管、霸菱投资、第一创业、正心谷投资、正圆私募基金、正圆投资、知春资本、志开投资、中国养老保险、中海基金、中荷人寿、中宏卓俊、中加基金、鼎萨投资、中金资管、中科沃土基金、中欧基金、中欧瑞博、中融汇信、中盛晨嘉财富、中泰证券、中天国富证券自营、中天汇富基金、中天证券、东北自营、中信保诚基金、中信保诚资产、中信股衍、中信固收、中信建投基金、中信建投资管、中信里昂、中信证券、中信资本、中意资产、东方阿尔法、中银国际资管、中银基金、中胤信弘、中英人寿保险、中邮基金、中邮保险、中邮创业、中邮理财、中邮证券、中再资产、东方港湾、重阳投资、珠江人寿、自然拾贝投资、AIIM、Anatole、APS、Averest Capital Group、DXAMC、F&H Fund Management Group、FMC First Beijing、东方红、Franchise Capital Limited、Goldman Sachs Asset Management Group、Goldstream Investment、Green Court Capital、Hel Ved Capital Management Limited、HV Capital、ICBC Asset Management (Global) Company Limited、IGWT Investment、Junson Asset Management(Hong Kong)Limited、Keystone、东方睿石、Keystone Investors、Li Rong Development、LMR、Marco Polo Pure China Fund、Oakwise Group、Open Door Investment Management Group、PinPoint Group、Power Pacific Coporation Limited、RAYS Capital Partners Limited、RWC Partners Group、东方证券、Samsung Asset Management (Hong Kong) Limited、Strategic Vision Investment、Sumitomo Group、Tiger Pacific Capital LP、Trivest Advisors Limited、TX Capital、WT、Wukong Global Macro Hedge Fund、东方自营、东海基金、百川财富、东海证券、东海资管、东海自营、东吴基金、东吴证券、东吴自营、东兴基金、东英资管、东证资管、度势投资、宝盈基金、敦和资管、多鑫投资、方圆基金、方正富邦、方正证券、丰熙投资、沣京资本、沣沛投资、峰境基金、孚悦中诚、北合科技、复霈投资、复胜资产、复通私募、复星保德信、富安达基金、富国基金、富果投资、富兰克林邓普顿、高腾国际资管、格林基金、彼得明奇、亘曦资产、工银瑞信、固禾资产、观富资产、光大保德信、光大自营、光证资管、广发基金、广宇集团、国都证券、碧云资本、国海富兰克林、国海证券、国华兴益资管、国金基金、国开泰富基金、国开证券、国融证券、国盛证券、国寿安保、国寿养老参与。

　　答：公司 1-9月营收 141亿，同比增长 56.8%，归母净利润达 12.08亿，同比增长 36.4%。Q3收入 47.6亿，同比增长 43.4%，Q3归母净利润 4.1亿，同比增长 21%。分板块来看磁材板块收入在家电、消费电子和传统汽车等领域景气度较弱的情况下，公司不断拓展新能源汽车、光伏、充电桩、服务器等应用领域，在这些新的应用领域保持了较高速增长，从而保持了整个产业板块稳健经营的态势，1-9月份，实现营收 32.1亿，同比增长 7%。毛利磁材板块综合毛利超 23%，同比有所下降。。出货累计约 11.6万吨，同比略有下降。 展望保持稳定态势，预计收入同比能保持正向增长，但盈利会低于去年。光伏板块收入公司通过持续优化产品结构，强化黑组件的领导品牌，提升大尺寸产品占比；在深耕优势市场的同时，加大了其他市场的拓展力度；持续推动技术创新，不断提升电池转换效率；新投资的先进产能有效释放叠加制造成本持续优化，使得光伏产业实现了高速增长，1-9月份实现营收 89.5亿，同比增长 92%。毛利随着新产能的有效释放叠加制造成本的持续优化，毛利超13%，比去年同期略高。出货组件累计出货 3.4GW，Q3 出货 1.2GW；电池累计对外销售约 2.75GW，Q3外销约 750MW。展望预计 Q4 出货和盈利与Q3 基本持平，组件计划Q4 出货1.1GW左右，电池 Q4外销 900MW左右。锂电板块收入公司持续聚焦小动力市场，在电动二轮车和便携式储能等领域的出货实现了快速增长。实现营收 11.25亿，同比增长 106%。毛利上半年对材料价格走势研判准确，战略性地进行了原材料储备，叠加生产效率提升和制造成本优化，毛利约 22%，同比去年略高。出货累计约 1.4亿支，同比增长 57%。展望全年保持较好增长态势。

　　答：电池 Q3单瓦盈利约 1毛，Q2约 7-8分，环比有明显提升；组件 Q3单瓦盈利约 1毛 2，环比差不多。目前电池的价格相对较高，预计能维持在 11 月中下旬，随着上游供应链逐步改善，预计 12 月海外订单组件价格下滑，对电池有影响，预计 Q4电池盈利基本能维持 Q3情况，组件盈利环比会稍低一点。

　　答：原先是计划全年组件出货 5GW、电池对外出货 3-4GW，此虑Q4 的增量市场是国内市场，但第四季度国内组件价格并不理想，电池价格更好，考虑到利润为先，公司调整了全年出货目标，组件出货 4.5GW 左右、电池对外出货 3.5GW 左右。

　　答：组件Q1- Q3 海外占比维持在 90%以上，其中 80%+出口欧洲，日本和国内占比 10%+。电池上半年约 70%在国内销售，30%海外销售，Q3 海外销售提升至 40%。组件明年出货计划翻番，今年预计 4.5GW 左右，明年计划9GW+，其中，出货到欧洲的绝对值会上升，但占比预计会下降到70%+，日本市场占比 10%不到一点，中国市场占比约 10%+，大概出货 1-2GW。电池明年计划 2GW 左右外销，其中海外 1GW+。

　　答：公司库存量较少，分销商库存较多，10-11 月安装速度有所提升，去库存速度有所提升，预计 12 月的圣诞假期能到一个比较低的库存水平。考虑到 12 月假期因素，安装量会下降，同时 12 月和明年Q1 降价趋势确定性较大，我们 10 月下旬会少发点货，适度控制库存，保证处于当地能消化的水平，到 12 月开始，发货量又会有明显的环比提升。

　　答：我们对欧洲市场整体还是比较乐观，欧洲现在的高电价刺激了光伏需求的延续，未来 2-3 年光伏需求有较高确定性。不考虑远期硅料跌价的情况，欧洲用电价格高，当前组件 0.3 欧的价格接受度没问题。但后续组件价格下跌的概率比较确定，分销商去库存降低跌价风险，会促进组件价格下行。后续可能受地缘、经济下行压力大、反强迫劳动法案等因素的影响，不排除阶段性或有短期的影响，公司会通过主动降低海外库存以及分销商客户的库存，并采用供应链金融方式，降低营收货款的风险。

　　答：预计明年会增加 TOPCon 的新产能，公司有在做扩产前的一些准备，快的话在年底前会作出投资决策，初步计划单体工厂产能在6-8GW。如果项目顺利的。