JOB竞博.钢材需求下滑库存累积速度放缓市场悲观情绪浓厚短期内

　　在淡季的影响下，钢材需求出现下行波动，整体表现较为疲软，导致库存的持续累积，尽管累积速度有所放慢。尽管经济在逐渐复苏，稳增长政策陆续实施，市场对于需求复苏的预期开始降温，其中房地产销售和开发商融资情况受到市场关注。同时，亏损环境下的钢厂增加了检修频率，供应压力有所缓解，特别是唐山等地区环保限产措施对市场产生较大影响。从宏观角度来看，整体气氛偏于悲观，市场价格受阻后出现回调，但成本端支撑仍在，短期内市场震荡为主。

　　在供应方面，全球铁矿石的周发运量有所下降，而国内港口到货量强劲回升至较高水平，导致港口库存维持累库趋势。需求端来看，铁水产量持续下降，且尽管1月份高炉有复产计划，但复产节奏受到钢厂盈利状况的制约。钢厂对进口矿的库存大幅增加，冬季储备需求依然存在。宏观层面虽有需求回暖的预期，但尚未得到实质证实，不过市场投机情绪仍然对价格有一定支撑。综合来看，铁矿石价格短期将维持高位震荡态势。

　　尽管焦炭现货市场开启首轮下调，期价情绪因跟随焦煤表现出一定的转弱趋势，现货与期货价格差异仍然较小。考虑到建材库存压力尚在可控范围以及利润状况不佳，1月份铁水产量有可能会呈现复产态势。煤焦在之前的阶段已较好满足补库需求，因此焦炭的需求端呈现好坏参半的局面。入炉煤的供应将继续受到国内主焦煤低产的强劲支撑，预计焦炭产量将保持稳中偏弱。总体来看，焦炭供需矛盾不大，市值处于中等偏高水平，预计焦炭期价将主要以震荡盘整为主，随着钢材市场节奏而变动。

　　就焦煤而言，市场情绪相较之前有所降温，期货价格受到的推动也相应减弱，资金的流入使期货价格有所回落。在吕梁地区，部分煤矿取消夜班生产将持续到24年，预计春节前焦煤的整体供应难以显著提升。蒙古煤炭的通关受到能源紧张影响减退，尽管对俄煤开始逐步恢复加征关税，但对价格的支撑相对有限。焦煤的整体供需边际略显走弱，但供需矛盾并不突出。相对于蒙煤价格差异过窄，短期内市场趋于震荡整理的态势。

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