JOB竞博.富宝带钢2021上半年总结及下半年展望

　　元旦过后河北疫情严重，河北省境内多条高速路段因疫情防控、交通管制，叠加环保限产，大部分调坯厂继续执行停产，导致中宽带钢部分厂家出现累库的现象。随着钢价的持续上移，钢厂资源向贸易环节传导愈发不畅，价格维持震荡。接连新一轮环保力度的加大，唐山3月大气污染攻坚方案，焦炭十四轮提涨落地以及钢坯一天内大幅拉涨达140元/吨影响，市场信心随之大好，带动钢价暴力拉涨。厂商底部心态有支撑，产能利用率偏低，最大原因是唐山高炉执行限产，钢厂铁水生产量降低，导致部分厂家可售资源有限。

　　进入二季度后，带钢的市场焦点转向下游需求释放的速度和库存变化情况，鉴于限产政策下带钢库存相对偏紧以及商户心态偏强等支撑，贸易商降价意愿不强。限产持续坯料价格有支撑，价格上涨幅度远超成本上涨的情况，5月14日唐山市市场监督管理局、发展和改革委员会、工业和信息化局就钢铁价格联合约谈全市钢铁生产企业。随着碳中和等宏观政策的影响，使市场对减产预期增强，加之市场价格仍在不断创新高，原料端价格高企，限产再起。此时库存较去年同期水平高出一半之多，高价下游难承受，成本端支撑逐步减弱，厂家陷入让利出货和停产检修难选的境地，故价格大幅下跌。

　　2021年至今带钢指数：开年至6月底带钢指数最高点：6530元/吨；最低点：4140元/吨；均价5128元/吨，其中高低点价差达2390元/吨。德龙南北价差方面：2021年整体呈现爬坡走势，5月中旬达到最高值，其中5月中旬-6月价差达到最大值200元/吨。

　　2021年市场价格从年初到5月一直维持上涨势头，然从成交情况来看，出货量较去年同期减弱明显。究其原因有三：1.连铸连轧及调坯轧材钢厂均受不同程度限产影响，厂家接单量缩减；2.下游利润微薄，采购模式有所改变，多随采随用或逢低拿货为主，做库存的意愿不大，成交量呈波动趋势；3.今年上半年市场变动幅度大，厂家接单模式有所变化，部分钢厂转变为锁单出货，来应对价格和下游采购的反复无常。从图中可以看出，今年的市场反应比较明显，金三银四传统旺季也是下游的采购高峰期，高温和雨季的到来让成交量也随之下滑。由此可见，下游持按需拿货的模式，囤货操作减少。目前市场正值高温多雨之际，需求端压力尚存，但七一限产后个别资源有一货难求的局面出现，这对带钢市场来说未尝不是支撑。

　　由上图可见，2021年带钢库存走势不同于往年的是，带钢库存自5月开始不降反增。从市场表现来看，一是钢价大涨，下游利润倒挂，个别小厂停产停止采购，库存被动增加，二是市场监督局和发改委联合整治下市场大落，市价打开下行通道后，市场氛围也随之进入淡季。对比往年库存位，目前带钢库存总量仍居于高位。随着市场的涨跌形势变化及政策性干预，市场越来越回归基本面，贴近供给和需求关系的影响。从下半年全国各大钢厂任务来看，减产减压的目标没有改变，带钢库存有望回到正常偏低水平，从而对金九银十行情形成助力。

　　2021年是“十四五”规划的开局之年，做好碳达峰、碳中和工作是2021年的重中之重。上半年钢厂执行减产减量任务，调坯轧材钢厂每月均限产10-15天左右，而连铸连轧钢厂开工率一直维持高位。主要原因还是，相较于螺纹、型材等品种利润，带钢和热卷盈利更高，多数厂家保证带钢生产为主。从前边库存分析也能看出，2021年5-6月的库存相较往年高，可见带钢产量并没有受很大的影响。上图可见，七一前后市场出现开工率历史最低，唐山钢企全部停限产献礼百年党庆，市场开工达到4-7天的生产空白，缓解了一定的库存压力。上半年带钢圈大事件之一就是3月宝泰钢铁停产，5月底瑞丰三四线产能置换为热卷线生产，总计影响带钢产线条，市场中宽带供应减量。但是随着兴隆355系以调坯回归市场，加上下半年经安、文丰新增355系中宽带产线计划的实施，后期市场供给压力并未得到量的缓解。鉴于带钢利润水平在成品材中处于佼佼者地位，加上带钢下游加工厂需求尚可，带钢开工率全年或持续处于82%-85%的高位水平。

　　上半年已过，回顾第一、二季度的带钢行情，可以用“不走寻常路”来形容，5月初钢价暴涨，创13年以来新高，然随着国家政策面的发力，价格逐步回复理性。展望下半年带钢市场会有怎样的表现呢？

　　首先，我们来看一下，唐山环保限产政策：据富宝调研了解到，7月2日唐山大部分钢企高炉复产，并开始执行7月2日12月31日的限产30%的政策（已完成超低排放指标的钢企除外）。此方案一出，不难看出，唐山市完成超低排放改造监测评估公示的钢铁企业，减免了一定比例减排任务。适当放宽炼铁环节的管控，原执行50%日常减排比例的春兴特种钢、中厚板、东华钢铁、鑫达钢铁、松汀钢铁5家企业，建议减排比例调整为30%；其他15家企业减排比例调整为20%。通过超低排放钢铁企业，高炉日常减排比例再降低5%；正处于建设期的市域沿海搬迁企业，高炉目常减排比例再降低5%。市域内沿海搬迁企业投产后，暂不列入日常减排范围。限产政策的放松对于钢材成品端而言相对偏空，原先市场基于压减粗钢产量政策看好钢市供需格局，驱动钢价大幅上涨。虽然唐山限产放松，但是其他很多省份都提出了下半年的减产任务，这势必会影响到带钢的供应量，进而导致下游镀锌带钢厂和管厂的原料库存采购压力偏大，让带钢本就供应偏紧的情况下更是雪上加霜，从而形成供弱需强的这么一个状态，利好带钢价格稳步向前。

　　其次就是政策面对大宗商品价格的调控进入平稳期。2021年以来，中国外贸延续增长势头，开局良好。外贸的高增长是国内经济稳定恢复、外需持续改善等因素共同作用的结果。同时也要看到，中国经济运行稳中加固、稳中向好，稳外贸政策多措并举，新业态新模式蓬勃发展，外贸企业发展韧性不断增强，将为进出口实现量稳质升提供有力支撑。在监管发力的同时，相关储备物资也蓄势待发，将悉数投放市场。通过一系列“降温”措施，过热的大宗商品价格也开始呈现不同程度的回落逐步回归理性。

　　【国务院总理李克强提出，进一步为市场主体放权赋能，减少不当干预】国务院总理李克强提出，进一步为市场主体放权赋能，减少不当干预。这说明国家对大宗商品价格的监管态度有所缓和，预计短期内不会再出台更严厉的调控措施。

　　【发改委、市场监管总局赴有关省市就大宗商品保供稳价问题进行调查】近日，国家发改委价格司与市场监管总局价监竞争局派出多个联合工作组，赴有关省市就大宗商品保供稳价问题进行调查。工作组将详细了解有关企业参与大宗商品期现货市场交易情况，认真听取中下游企业对上游供货数量和价格变化情况的反映以及打击投机炒作、保障市场供应的建议，听取有关专家、市场机构对加强期现货市场联动监管、维护市场正常秩序的意见。

　　【发改委有关负责人：预计7月份煤价将进入下降通道】国家发改委经济运行调节局有关负责人表示，随着夏季水电、太阳能发电增长，以及煤炭产量和进口量增加，煤炭的供需矛盾将趋于缓解，预计7月份煤价将进入下降通道，价格将出现较大幅度下降。主要产煤地区停产煤矿将逐步恢复生产，预期7月初就能够恢复到6月上旬的生产水平，而且一些具备增产潜力的优质先进产能下半年还将逐步释放。根据进口煤订单情况看，7月、8月将是进口煤到货的高峰期，煤炭供应将进一步得到有效补充。

　　【发改委、工信部等密集调研 下半年经济政策走向渐清晰】时至年中，研判经济形势对于统筹疫情防控和经济社会发展，确保实现“十四五”良好开局具有重要意义。近期，国家发展改革委、工业和信息化部等部委密集摸底经济形势，一些地方和行业协会也组织召开了上半年经济形势分析会。相关会议释放出确保经济平稳运行的明确信号。稳定工业增长、扩大有效投资、进一步扩大内需或是下半年宏观经济政策加力的重点。

　　【发改委运行局召开全国煤炭储备能力建设现场会】近日，国家发改委运行局在山东省济宁市召开全国煤炭储备能力建设现场会。会议要求，各地和中央企业要坚持底线思维，着眼构建煤炭供应保障长效机制，继续加快推动政府煤炭储备设施建设，进一步细化实化落实方案，健全完善信息监测、运营管理、储备调用机制，坚定不移地完成煤炭储备能力建设任务目标，推动形成调节灵活、保障有力的煤炭储备体系。

　　【发改委印发“十四五”循环经济发展规划】发改委通知称，到2025年，循环型生产方式全面推行，绿色设计和清洁生产普遍推广，资源综合利用能力显著提升，资源循环型产业体系基本建立。规范发展二手商品市场。完善二手商品流通法规，建立完善车辆、家电、手机等二手商品鉴定、评估、分级等标准，规范二手商品流通秩序和交易行为。鼓励“互联网+二手”模式发展，强化互联网交易平台管理责任，加强交易行为监管，为二手商品交易提供标准化、规范化服务，鼓励平台企业引入第三方二手商品专业经营商户，提高二手商品交易效率。推动线下实体二手市场规范建设和运营，鼓励建设集中规范的“跳蚤市场”。

　　对于下半年来看，随着疫情的持续管控，全球经济将继续稳步复苏，国内货币政策收紧预期加强，在监管发力的同时国家储备就位，大宗商品保供稳价的宏观导向不变；此外，国内的碳达峰、碳中和有望带来近百万亿元的清洁能源市场，风电、光伏、核电、天然气、电动汽车、输电设施等清洁能源用钢需求也将稳步增长。从带钢供需来看，下半年带钢库存走势进入下行通道，逐步贴合往年正常水平位，但带钢开工率却居高难下，供给端压力仍存。综合考虑，下半年钢材需求仍然可期，但强度将弱于上半年，所以说下半年带钢价格或将维持谨慎乐观的走势。